Europa puede beneficiarse a corto plazo del titular del alto el fuego, pero sigue siendo estructuralmente m\u00e1s vulnerable que Estados Unidos. La energ\u00eda importada, las fricciones en el transporte mar\u00edtimo y una normalizaci\u00f3n industrial m\u00e1s lenta apuntan a un riesgo stagflacionario m\u00e1s persistente.<\/p>\n\n\n\n
El alivio de Europa es m\u00e1s fr\u00e1gil que el de Estados Unidos.<\/strong> Esto no es solo una historia del petr\u00f3leo.<\/strong> El resultado m\u00e1s probable es una presi\u00f3n de tipo estanflacionario.<\/strong> Proyecci\u00f3n de probabilidades para los pr\u00f3ximos 3\u20136 meses<\/strong><\/p>\n\n\n\n
El alto el fuego ha reducido el p\u00e1nico inmediato en los mercados energ\u00e9ticos, pero Europa sigue siendo estructuralmente m\u00e1s vulnerable que Estados Unidos. La raz\u00f3n es sencilla: Europa depende m\u00e1s de la energ\u00eda importada, es m\u00e1s sensible a las disrupciones de GNL y del transporte mar\u00edtimo, y est\u00e1 m\u00e1s expuesta a los costes industriales de insumos.<\/p>\n\n\n\n
Aunque los precios del crudo se mantengan por debajo de los m\u00e1ximos de p\u00e1nico, Europa seguir\u00e1 bajo presi\u00f3n por los mayores costes de sustituci\u00f3n de GNL, primas de seguro m\u00e1s altas, retrasos en el transporte mar\u00edtimo y una oferta petroqu\u00edmica m\u00e1s ajustada. Estos son canales inflacionarios que suelen tardar m\u00e1s en disiparse que los titulares sobre el precio del petr\u00f3leo.<\/p>\n\n\n\n
El Banco Mundial ya espera un crecimiento m\u00e1s d\u00e9bil en Europa y Asia Central debido al shock energ\u00e9tico provocado por la guerra con Ir\u00e1n. Como la mayor\u00eda de los pa\u00edses de la regi\u00f3n son importadores netos de energ\u00eda, los precios m\u00e1s altos impactan directamente sobre el crecimiento, las finanzas p\u00fablicas y los consumidores.<\/p>\n\n\n\n