Makro-Notizen

Europa Makro Notiz: Warum steht Europa vor dem schwierigeren Inflationsproblem?

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Europa profitiert kurzfristig von der Waffenruhe, bleibt aber strukturell verletzlicher als die USA. Importierte Energie, Shipping-Störungen und eine langsamere industrielle Normalisierung sprechen für ein hartnäckigeres stagflationäres Risiko. Europas Erleichterung ist fragiler als die der USA. Die Waffenruhe hat die unmittelbare Panik an den Energiemärkten reduziert, aber Europa bleibt strukturell deutlich anfälliger als die Vereinigten Staaten. … Weiterlesen

U.S. Makro Notiz: Warum ist der Schock am US-Anleihemarkt noch nicht eingetreten?

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Die befürchtete Explosion bei den Auktionen von US-Staatsanleihen ist bislang ausgeblieben. Doch die jüngsten Auktionen deuten auf einen Anleihemarkt hin, der selektiver, weniger nachsichtig und anfälliger für Inflation, Defizite und geopolitischen Stress wird. Der befürchtete Auktionsunfall ist ausgeblieben. Die jüngsten Auktionen von US-Staatsanleihen haben bislang nicht jene offene Finanzierungskrise ausgelöst, die manche Beobachter befürchtet hatten. … Weiterlesen

Makro-Notiz: Der unmittelbare Schock hat nachgelassen, aber das Inflationsrisiko nicht

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Der unmittelbare Schock hat nachgelassen Die Waffenruhe hat die Wahrscheinlichkeit einer kurzfristigen Energiepanik verringert. Das erklärt, warum Öl gefallen ist und Risikoanlagen zugelegt haben. Aber Inflation ist mehr als nur Öl-Futures Das Inflationsrisiko ergibt sich nicht nur aus dem Ölchart. Es entsteht auch durch beschädigte petrochemische Versorgung, Verzögerungen in der Schifffahrt, höhere Versicherungskosten, engere Logistik … Weiterlesen