Markus Kahnert 
Por qué las empresas globales deben volver a valorar las esferas de influencia La premisa de la era posterior a la Guerra Fría era que la globalización reduciría gradualmente la importancia económica de las esferas de influencia. Capital, bienes, energía, datos y tecnología debían moverse cada vez más a través de sistemas basados en reglas. … Leer más
La nueva geografía de la seguridad energética El estrecho de Ormuz suele describirse como un cuello de botella petrolero. Es correcto, pero incompleto. La crisis actual muestra que el precio del petróleo por sí solo ya no es una medida fiable del estrés energético real. Los flujos de tránsito, los costes de seguro, la disponibilidad … Leer más
Irán no es demasiado débil para ser peligroso, pero está demasiado moldeado por la IRGC como para aplicar con certeza compromisos simples y económicamente racionales. Un acuerdo es posible, pero solo si tiene en cuenta al mismo tiempo la lógica de poder de la IRGC, el marco simbólico revolucionario y las duras exigencias de seguridad de Israel. Por lo tanto, los mercados no deberían confundir la retórica de pactos de Trump con una implementación real. La oferta no es el acuerdo.
Riesgo energético, climático y de escalada: Un nuevo régimen de estrés compuesto Fecha: 18 de mayo de 2026Enfoque: seguridad energética, producción alimentaria, inflación, escalada geopolítica, infraestructura de IA Los mercados globales están siendo definidos cada vez más por un régimen de riesgo compuesto. El problema central ya no es un único choque aislado, sino la … Leer más
Por qué el shock petrolero puede ir mucho más allá de la energía La actual disrupción en torno al estrecho de Ormuz es más que una simple historia de precios del petróleo. Es un riesgo en cadena. Lo que comienza como presión sobre el crudo, los productos petroleros, el transporte marítimo y los seguros puede … Leer más
La temida explosión en las subastas de deuda pública estadounidense no se ha producido todavía. Sin embargo, las subastas recientes sugieren un mercado de bonos más selectivo, menos indulgente y más expuesto a la inflación, a los déficits y al estrés geopolítico. El accidente temido en las subastas no se ha producido. Las últimas subastas … Leer más
Europa puede beneficiarse a corto plazo del titular del alto el fuego, pero sigue siendo estructuralmente más vulnerable que Estados Unidos. La energía importada, las fricciones en el transporte marítimo y una normalización industrial más lenta apuntan a un riesgo stagflacionario más persistente. El alivio de Europa es más frágil que el de Estados Unidos. … Leer más
El shock inmediato se ha suavizado El alto el fuego ha reducido la probabilidad de una crisis energética inmediata. Eso explica por qué cayó el petróleo y subieron los activos de riesgo. Pero la inflación es más que los futuros del petróleo El riesgo inflacionario no procede solo del gráfico del petróleo. También proviene del … Leer más
El tránsito puede reanudarse antes de que regrese la confianza Una ruta marítima puede reabrirse políticamente mucho antes de normalizarse económicamente. Aunque se permita nuevamente el paso de buques, navieras, aseguradoras, comerciantes y compradores pueden seguir actuando con cautela. El sistema ya ha sido dañado Esta guerra no solo ha amenazado el tránsito. También ha … Leer más
Una pausa no es una solución El actual alto el fuego reduce el riesgo de un ataque inmediato de Estados Unidos, pero no resuelve el conflicto de fondo. Irán sigue exigiendo garantías más amplias, compensaciones y un acuerdo más duradero. La capacidad de presión de Irán sigue intacta Irán no necesita ganar una guerra convencional … Leer más